趣操盘五月高技术领域投资布局加快新兴消费增势较好

6月16日，国家统计局发布5月宏观经济运行数据。生产供给稳中有升、就业物价总体稳定、外贸韧性持续彰显、新动能成长壮大。“总的看，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，推动经济平稳向好发展具有较好条件。”国家统计局新闻发言人、总经济师付凌晖表示。其中，高技术领域投资布局加快，新动能、新需求对经济发展的支撑作用持续显现。

高端制造表现亮眼，新动能成长支撑有力。从生产端看，5月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，比上月加快0.4个百分点，工业生产边际改善。

国金证券首席经济学家宋雪涛分析称，在内需仍待提振的背景下，AI带来的高景气度是支撑工业增加值同比边际好转的主要原因。全球AI投资拉动中国出口和相关行业增长，5月份计算机、通信和其他电子设备制造业增加值同比增长17.0%。

“装备制造业增加值同比增长9.5%，高技术制造业增加值增长15.1%，二者增速均明显高于工业总体水平，且分别比上月加快1.2和2.3个百分点，显示出产业迭代升级和结构优化的持续推进。分产品看，3D打印设备、锂离子电池、工业机器人产品产量同比分别增长54.4%、40.0%、27.9%。”中航证券首席经济学家董忠云表示，拉长观察周期，前5个月工业结构优化态势更为明显，高技术制造业贡献了近四成的工业增长。

当前，新旧动能转换加速推进下，投资更加向新型基础设施和科技含量高的行业倾斜。数据显示，1至5月份，扣除房地产开发的固定资产投资下降1.2%。而这其中，受全球AI投资热潮拉动芯片出口高增，国内数据中心等AI基础设施建设驱动，高技术制造业投资对整体投资的支撑作用进一步增强。

1至5月份，高技术产业投资同比增长4.5%；算力网和新一代通信设施等新基建有序推进，信息传输业投资增长30.4%；AI、新能源相关产业投资增速较快，其中集成电路制造业、锂离子电池制造业投资分别增长11%、24.9%，信息服务业投资增长13.8%。

“5月，与AI相关的电信、广播电视和卫星传输服务行业投资增速维持在22.9%的高位。当前经济依旧呈现外需强于内需，生产强于需求的格局，新旧产业转型成为当前经济中的主要逻辑。”宋雪涛表示。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，伴随中东局势缓和，PPI快速上涨对制造业投资的抑制效应有望缓解，全球AI投资热潮对国内制造业投资的促进作用会进一步显现，叠加今年政策面对制造业转型升级支持力度加大，后期制造业投资增速有加快趋势。

产业向新快速发展，新兴需求潜能的释放也助力产需两端“双向奔赴”。从消费领域看，居民消费理念不断升级，不只追求“买得到”，更加看重“品质好、体验佳”，新能源汽车、高能效等级家电、智能产品越来越受到消费者青睐，1至5月份，包括智能眼镜在内的智能可穿戴设备零售额同比增长超过一倍。从外贸领域看，丰富多样的“中国好物”广受欢迎，高端智能、绿色低碳成为中国外贸新名片，1至5月份技术含量和附加值较高的机电产品出口占比超六成，是拉动出口增长的主力。消费需求的扩大对价格带动作用也继续显现。其中，AI相关需求旺盛带动消费电子产品价格上涨，5月移动电话机价格、平板电脑价格环比、同比均有所上涨。

“当然也要看到，外部不稳定不确定因素依然较多，国内供强需弱矛盾仍较突出。部分企业生产经营困难，经济稳中向好基础还需巩固。”付凌晖表示，近期一批国家级专项规划正在有序出台，随着相关政策落地落细，政策的集成效应还会继续显现，尤其是我国政策空间足、储备多，调控手段灵活，有条件、有能力推动经济平稳健康发展。

展望下半年，董忠云认为政策发力应聚焦三方面。一是持续释放消费潜力，顺应服务消费加速释放的趋势，培育文旅、健康、养老等消费新增长点；二是加快“六张网”等重大基础设施和新型基础设施建设，扩大高技术产业投资，推动设备工器具购置投资保持较快增长，不断优化投资结构；三是多措并举稳定市场预期。

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