牛宝宝并购重组持续升温产业进阶向实向优

证券时报记者胡敏文

A股市场并购重组潮持续升温，近一周已有超过40家上市公司披露重组进展，立讯精密、滨海能源、光库科技等企业均在稳步推进。据统计，今年以来，首次披露并购重组事项的上市公司已突破百家。

伴随新“国九条”、“并购六条”，以及2025年5月新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》等政策发布实施，政策逻辑在资本市场加快生根见效。

在政策的明确导向下，传统产业的整合浪潮加速涌动，以产业逻辑为核心的整合取代了过去盲目扩张的规模冲动。科技创新赛道的并购重组也呈现出鲜明的产业导向。比如，海光信息吸收合并中科曙光，推动半导体行业强链补链；北方华创取得芯源微实控权，加快业务协同布局；华润集团入主长电科技，着力打造“设计—制造—封测”全链条能力。

政策导向的价值在交易环节的效率革新中充分释放。中钨高新重组从受理到过会仅50天，“两船”合并71天快速过审，甘肃能源重组从受理到过会历时101天……这些案例不仅刷新了市场对审核效率的认知，更让优质资产得以快速注入上市公司，为企业转型升级赢得先机。

这场政策引导下的并购重组生态重塑，正让“企业单打独斗”加速转向“多方协同赋能”。创投机构与私募基金的深度介入，让重组后的企业在资源获取上实现有效跃升。地方政府也主动作为，通过强化资金扶持、优化营商环境、搭建专业服务平台等举措，为市场注入更多信心。

从上市公司转让控制权以更多聚焦硬科技领域，到私募股权、创投基金通过并购参与产业整合；从地方政府出台配套政策助力企业转型，到估值体系回归理性遏制“高溢价埋雷”，市场各方在政策引导下形成了服务实体的共识，产业进阶呈现出“向实向优”的特征。这场生态重构，让资本褪去浮躁，将在扎根细分领域、推动技术升级过程中，为经济高质量发展提供持久动力。

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