A股策略
百度刚刚发布的二季报中，有两个数据格外亮眼。
一是，7 月，移动搜索结果页中 AI 生成内容的占比至 64%，百度 APP 上超 60% 搜索结果页首位即呈现富媒体内容。二是，百度 AI 新业务收入首次突破 100 亿元，其中，智能云业务营收同比增长 27%，萝卜快跑单季度出行服务次数达到 1400 万次（截至今年 8 月），依旧领跑全球第一。
这些数字背后，也展示了百度在 AI 时代所采取了一种相对激进的战略路径。
在全球 AI 大厂的全力竞速和" AI 正在杀死传统互联网搜索"的论调中，谷歌与百度的搜索业务是极具观察价值的对照案例。
现在可以看到的是，前者背靠全球最庞大的广告系统和市场份额，以温和的方式引入 AI Overviews（AI 概览），而后者则在广告营收压力和公司战略转型的双重驱动下，选择了先改版，再探索商业化的路径。
就在上个月，百度搜索进行了十年来最大规模的改革，将"搜索框"升级为"智能框"，用多模态、智能体的内容替代超链接。
也就是说，百度选择了一条更直接、彻底的改革之路。或许很大程度上，这份赌注的筹码在于，当搜索业务全面由 AI 驱动时，百度的业绩能否以此获得新一轮增长。
AI 新业务稳定增长，百度改革的底气
百度业绩中，最值得市场关注的仍然是搜索。
数据显示，百度在持续加快搜索转型，智能化、结构化和多模态优先的 AI 回答正逐渐取代静态的超链接。7 月，移动搜索结果页中 AI 生成内容的占比从 4 月的 35% 迅速提升至 64%；在百度 APP 上，超 60% 搜索结果页首位即呈现富媒体内容。
这一数字不仅远高于谷歌在今年 3 月披露的 13.14% 的 AI 触发率，也意味着，中文互联网用户已经在日常使用中，深度体验到了 AI 搜索带来的新方式。
今年 7 月，百度开启了近十年来最大规模的搜索业务改版，不只是"在结果页加一个 AI 答案"，而是系统性的改造。
百度搜索已经用多模态内容和 AI 智能体替代传统超链接。同时A股策略，在交互逻辑上，用户在百度产品矩阵之中，不仅能获得 AI 生成的答案，还能直接调用插件和服务，完成一站式操作。此外，在产品的图文、短视频、实时搜索等多种形态中，AI 都已经成为了默认入口。
除了"进击"的搜索业务，百度二季度财报的另一大亮点，是 AI 新业务收入的规模化。
在 AI 算力上，财报显示，8 月 20 日晚，百度 Q2 财报电话会上披露，智能云业务营收同比增长 27%，Non-GAAP 经营利润实现同比增长。
"独特端到端的四层 AI 架构已经成为我们的核心竞争优势。"百度创始人李彦宏表示，全栈 AI 能力正在推动智能云业务健康增长。
近期，IDC 发布《中国 AI 公有云服务市场份额，2024》报告，百度智能云连续六年排名第一。在 8 月 20 日最新发布的 IDC 报告中，百度智能云获大模型平台市场第一。
二季度，百度还成功点亮了昆仑芯三万卡集群，这是一款真正意义上为大模型而设计的芯片，性能卓越，可同时承载多个千亿参数大模型全量训练，支持 1000 个企业同时做百亿参数的大模型精调。
8 月 20 日晚，在 2025 年二季度财报电话会上，李彦宏透露，萝卜快跑 Q2 全球出行服务次数超 220 万，同比增长 148%。季度内，萝卜快跑先后与 Uber 和 Lyft 两大全球出行服务平台达成合作，将在亚洲、中东和欧洲市场部署无人车。
二季度，百度慧播星发布的新一代数字人、百度文库和百度网盘发布全球首个全端通用智能体 GenFlow2.0、Comate AI IDE 等 AI 工具为代表的业务，也呈现出了可观增长。
数字人产生的收入环比增长 55%，据电话会披露信息计算，约为 5 亿元。近几个季度，数字人技术的使用率逐步增长，被越来越多的商家应用在电商、法律服务、教育、汽车和医疗保健等行业中。
如上成果表明，百度的 AI 战略已经不只是在搜索业务上，而是在多业务线上都形成了增长的支点。
这其中尤为亮眼的是，萝卜快跑在全球市场的高速扩张，这是百度对外展示"全栈 AI 能力"的重要样板，更值得关注的是其国际化进展的突破。
此外，萝卜快跑在全球右舵 Robotaxi 市场处于领先地位。在香港，萝卜快跑实现半年三度扩区，测试路段已扩至东涌和南区，覆盖道路情况更复杂的商业和住宅区。借助在香港右舵左行的落地经验，萝卜快跑有望加快全球化速度。
花旗银行认为，与 Uber 和 Lyft 的合作关系验证了百度在无人驾驶出租车服务领域的全球认可度A股策略，对萝卜快跑进一步开拓具备商业化潜力的全新市场具有积极意义，彰显了百度在自动驾驶价值链中的核心能力。
搜索激进改革，有确定的胜算？
过去十年，搜索引擎几乎被认为是一个存量竞争的赛道。战车有了新引擎，就敢拆掉旧车厢。全球范围内，搜索引擎的 AI 化已成为不可逆转的趋势。
谷歌已经证明了传统搜索会在 AI 时代保持领先优势。今年 3 月，在未正式对外推出 AI Mode 之前，谷歌 13.14% 的查询触发了 AI Overviews；谷歌 7 月发布的最新财报显示，AI Overviews 目前在全球 200 多个国家和地区拥有超过 20 亿月活跃用户。
之所以用"激进"来形容百度的搜索业务改革，是因为百度几乎没有给搜索业务留下"折返跑"的空间，直接将 AI 驱动的体验与结果，作为核心体验以最直接的方式推向用户。而谷歌的 AI Overviews 本质上仍然基于超链接，只是在传统搜索结果之上增加了 AI 生成的概述内容。
谷歌与百度在 AI 搜索覆盖率的差异，更加印证了后者的姿态激进——用多模态、智能体的内容替代超链接—— AI Overviews 实际还是超链接，百度已经更往前走了一步。
很大程度上，百度在推进 AI 搜索革命时，不必像谷歌那样受制于保广告营收大盘的压力。现在看来，谷歌的 AI Overviews 的部署已经受到了来自商业模式上的制约。
为什么百度在搜索上要押注如此之大？这次激进改革，背后是否真的存在一个确定的胜算？
百度给出的答案建立在三个支点上：AI 新业务带来的增长与底气；谷歌验证了搜索在 AI 时代依旧会保持领先优势，而百度选择了更激进的演化路径；以及百度直接跳过" AI Overviews "的阶段，用多模态和智能体重构搜索体验。
这三者合起来，支撑了一个结论：搜索的激进改革，并不是孤注一掷，而是百度在寻找一个新的、确定的增长曲线。
二季报体现出百度为何做出这样的选择。百度已经有了 AI 新业务收入支撑来源——云计算和自动驾驶的持续增长，使其在财报上能够持续交出稳健的答卷。百度智能云超 X% 的经营利润率与萝卜快跑在全球市场快速扩张的规模效应，一同构成了百度搜索转型的基石。
谷歌的经验已经证明，AI 产品在初期往往不强调营收，而是强调用户渗透率和使用时长，资本市场对此也有较高的容忍度。
百度并未急于将 AI 生成结果强行绑定广告，而是选择先把体验打磨好，再逐步探索新的商业化模式。而对于整体搜索（包括第三方平台）生态的构建，百度搜索开放平台已接入超 1.8 万个 MCP 服务和 220 余款 AI 应用，已经覆盖了生活服务、金融交易等多个场景。
百度 AI 搜索的激进改版，更像是一场长期战略赌局。
传统搜索广告已经增速放缓，商业模式非常成熟。百度的新 AI 业务增长迅速，给了搜索改革更大的空间——它不必急着用 AI 搜索直接变现，而是可以先强布局未来，让产品形态彻底贴合新一代用户需求。
百度的选择其实是一种高风险的策略，也可能在未来收获高回报。如果用户接受并形成习惯，百度会在 AI 时代重构出新的搜索增长点。但如果用户体验不佳，或者市场后续被新的产品形态牵引，百度也会面临更大压力。
全栈 AI，大厂的终极战场
事实上，谷歌与百度 AI 战略，背后体现的是全球科技公司的两种 AI 路线的竞争。
谷歌以渐进式改良，在保护现有商业模式前提下推进 AI，百度则是激进重构换取代际跨越的可能。前者风险可控，但可能错失范式转移的机会窗口，后者高风险高回报，会直面未知的市场接受度考验。
但在分歧之外，大厂之间的共识是，只拥有聊天机器人（Chatbot）无法承载通往 AGI 的未来。用户留存、获客成本、流量价值和商业模式等现实世界问题，都会掣肘然后迫使 AI 巨头们转向构建全栈 AI 生态。
底层算力、基础模型、开发平台到上层行业应用的全链条技术能力，百度覆盖了 AI 产业化的完整闭环。这一战略不仅体现在技术布局上，更通过产业落地验证了其综合优势。
百度已构建从底层芯片（昆仑芯）、框架（飞桨）、模型（文心大模型）到应用（萝卜快跑）的四层技术架构。这种布局的核心价值在于平衡短期收益与长期探索。百度智能云贡献的稳定现金流，支撑着其在数字人、GenFlow、MCP 等前沿领域的投入。
二季度百度在财务业绩上的表现，体现出了行业与市场对其全栈 AI 能力的认可，同时支撑了整体财务表现超预期，这正是全栈 AI 带来的性价比和竞争力。这与搜索的激进改革一起，构成了百度在 AI 时代的胜算。
如果 AI 与搜索必有一战，那么百度选择了自己先动手。如果 AI 的确定性已经被验证，那么越早、越彻底地重构搜索，就越有可能提前建立新格局。当搜索框最终消失，这场竞赛的胜负在于谁先定义用户明天到底需要什么。
百度 AI 战略并不是割裂的，无论是 AI 搜索，还是智能体生态，最终都会回流到商业世界的基本需求，融合进 AI、工具和服务的超级入口。而全栈 AI 布局优势，是既有当下确定性的商业收入，也让百度有底气探索更具创新性的未来。（本文首发于钛媒体 APPA股策略，作者｜李程程）
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